国际贸易

• 全球价值链嵌入影响制造业企业出口产品质量研究

  唐青青;王珏;

  本文运用微观企业数据，借鉴行业上游度的方法测算企业出口上游度，刻画企业在全球价值链中的嵌入位置，检验企业价值链嵌入位置变动与出口产品质量的关系。实证研究结果表明，出口上游度提高显著促进了我国制造业企业出口产品质量升级，采用企业到最近港口距离作为工具变量并控制一系列变量以降低内生性问题后，回归结果依然稳健；由作用机制检验分析可知，出口上游度通过企业劳动力和中间品投入规模效应、进口产品种类、进口产品质量及进口产品技术溢出效应来提高企业全要素生产率，实现出口产品质量升级，而企业研发效率的中介效应并不显著。进一步分析表明，出口上游度提升对一般贸易企业、本土企业、高技术行业企业及中西部地区企业的出口产品质量的促进作用更大。因此，应鼓励企业在优化全球价值链嵌入方式、提高全要素生产率的同时更加注重自主研发能力，选择可持续性的内生增长模式促进出口产品质量升级，助力我国经济高质量发展。

  2022年04期 No.284 3-14页 [查看摘要][在线阅读][下载 752K]
  

财政与税务

• 行政干预、官员任期与地方政府债券发行定价

  刘锐;攸频;

  本文以2015年5月至2019年末地方政府债券发行数据为样本，通过构建基于官员任期和行政干预下的地方政府债券发行定价模型，分析我国地方政府债券发行定价机制和内在机理。研究发现，官员任期和地方政府行政干预是影响地方政府债券发行利差的重要因素，且官员任期与地方政府债券发行利差呈现倒U型关系。本文的进一步研究发现，官员任期通过调节地方政府行政干预影响地方政府债券发行利差，使得地方政府债券发行利差更加失衡。同时，国库现金存款管理的改进有助于降低地方政府财政存款对发行利差的影响。因此，本文提出政府应进一步完善财政存款管理细则、严格约束地方政府行政干预行为、优化地方政府债券发行定价机制等相关政策建议。

  2022年04期 No.284 15-24页 [查看摘要][在线阅读][下载 857K]
  

• 官员上任初期的税收策略研究——基于DID的新证据

  赵纯祥;叶慧芬;杨怏;

  主流文献中关于地方政府税收竞争类型的观点存在分歧。本文基于我国A股上市公司2009—2018年数据，运用双重差分模型考察企业税负跨期纵向变化，对官员上任初期税收策略类型进行检验，发现官员上任后展开了税收逐底竞争。在排除前任官员收取过头税的竞争性假设和控制内生性问题后，本文的结论依然成立。进一步分析发现，我国设立税种和制定税率的权力集中在中央政府，地方官员难以降低法定税率，只能通过降低税收征管力度来实施税收逐底竞争。此外，地方官员税收竞争的主要对象是高流动性行业的资本，晋升竞争越激烈的省份，官员实施税收逐底竞争的积极性越高。

  2022年04期 No.284 25-35页 [查看摘要][在线阅读][下载 1032K]
  

金融与保险

• 对外开放增加了保险公司的风险吗?

  李腾;薛敏;郭金龙;

  对外开放在提升我国保险业竞争力的同时，也可能加剧保险公司面临的风险。本文基于2017—2019年我国保险公司的微观数据，实证检验了外资持股比例和境外投资占比对保险公司风险承担水平的影响。结果表明，外资持股比例和境外投资占比的增加均显著加剧了保险公司的风险承担水平，并且相对于产险公司，上述现象主要存在于寿险公司中。本文研究结果揭示了对外开放会增加我国保险公司面临的风险，研究结论将为我国保险业在对外开放进程中防范风险提供经验支持和决策依据。

  2022年04期 No.284 36-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 1056K]
  

• 保险业承保风险引致系统性风险的复杂网络分析——基于寿险业与财险业的比较

  陆思婷;粟芳;

  基于2004—2018年实务数据，建立了寿险和财险业承保风险网络，模拟和量化了承保风险导致的系统性风险，并在行业和公司层面进行了理论、实证分析和敏感性测试。研究发现，承保风险是导致保险业系统性风险的根源，所导致的系统性风险在样本期不断上升后趋于稳定，但整体可控。寿险承保风险所致的系统性风险低于财险。再保险分出率、偿付能力是影响系统性风险和保险公司稳定经营的关键，控制巨灾风险是有效防范承保风险引发保险业系统性风险的重中之重。

  2022年04期 No.284 46-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 1344K]
  

财务与会计

• 碳排放权交易制度与企业投资行为

  唐国平;孙洪锋;陈曦;

  环境规制能否破解环境保护和经济增长之间的困局，取决于环境污染主体的应对策略。本文选取2010—2019年A股上市公司数据，利用我国碳排放权交易市场建立的准自然实验考察了市场激励型环境规制对企业投资行为的影响。结果发现：碳排放权交易制度显著诱发了试点企业的绿色技术创新和金融资产投资，没有明显证据表明企业会缩减生产规模；不同企业对碳排放权交易制度的回应策略存在差异，民营企业、研发密度较强企业更倾向于进行绿色技术创新，国有企业、研发密度较弱企业更倾向于加大金融资产投资，大规模企业会同时进行绿色创新和金融投资；产品市场竞争和地方环境执法力度等外部环境也会对试点企业的投资选择产生差异性影响。

  2022年04期 No.284 57-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 1224K]
  

• 数字金融发展与企业现金持有调整——来自中国上市企业的经验证据

  周升师;

  本文基于权衡理论，探讨数字金融发展与企业现金持有间的关系，并再次剖析数字金融的“校正错配”功能。在此基础上，选取2012—2019年中国非金融类上市企业为样本进行实证检验。结果表明，数字金融发展显著加速企业现金持有调整速度，并降低了企业现金持有水平，这与其覆盖广度、使用深度和数字化程度的协同发展紧密相关。高科技企业、非国有企业以及中西部地区企业的现金持有行为，对数字金融发展表现出更强的敏感性，再度证实了数字金融对于缓解传统金融“领域错配”“属性错配”与“区域错配”所具备的积极效应。进一步分析发现，数字金融发展能够有效缓释企业因融资约束及代理成本而增持现金的行为。研究结论对于引导数字金融发展方向，指导企业现金持有动态调整具有启示意义。

  2022年04期 No.284 69-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 1363K]
  

工商管理

• 内外部学习平衡的形成及其对绩效的动态影响研究

  李树文;罗瑾琏;

  由于内部学习与外部学习是两种不可或缺且截然不同的组织学习方式，组织时常会陷入如何对二者进行平衡的困境。而如何平衡及何时平衡两类学习活动成为当前组织管理研究的重要议题。本文以441家科创企业为调研对象，着重以两类学习相互作用为实现平衡的内部视角，以组织容错能力与环境动态性为实现平衡的外部视角，从内部与外部探讨了学习平衡的实现规律。结果显示：(1)从内部视角来看，内外部学习及二者平衡均对组织绩效具有正向影响；当内外部学习中任何一方弱于另一方时，加强弱项能够实现学习平衡，进而提升绩效；但当二者均弱时，单独提升任何一方均不能带来更高绩效，而应当选择同时提升内外部学习的策略。(2)从外部视角来看，组织容错能力对学习平衡具有正向影响；且初创期与成熟期企业容错能力通过序时性学习平衡影响绩效，发展期企业通过共时性学习平衡影响绩效。(3)在初创期，环境动态性对序时性学习平衡的中介过程具有显著负向调节效应；在发展期，对共时性学习平衡的中介过程具有显著负向调节效应；而在成熟期则不具显著调节作用。研究不仅从不同视角揭示了内外部学习平衡的形成机理，而且为企业合理配置学习资源提供了管理启示。

  2022年04期 No.284 81-93页 [查看摘要][在线阅读][下载 1441K]
  

• 正念对员工创造力的影响机制研究——一个有调节的中介模型

  彭伟;徐晓玮;陈佳贤;

  正念被广泛运用于临床心理学领域，其积极效用也日益在工作场所中显现。现有研究对正念与创造力的关系尚未达成一致认识，基于企业组织背景探讨正念对员工创造力影响的研究更加匮乏。通过对45个团队的配对样本的实证分析，结果发现：正念对员工创造力具有促进作用；正念通过创造力自我效能感提高员工创造力；差错规避氛围水平越高，正念对创造力自我效能感的促进作用越弱，正念经由创造力自我效能感对员工创造力的积极作用也会减弱。该结论明晰了正念影响员工创造力的过程机制和情境约束，为企业管理者重视员工正念、培养员工创造力自我效能感并营造良好的差错管理氛围以提升员工创造力提供实践参考。

  2022年04期 No.284 94-104页 [查看摘要][在线阅读][下载 1370K]
  

政府管制

• 新电改背景下省级电网企业的效率测算与激励机制

  曹学泸;黄恒孜;赵雯;朱晓艳;

  为检验我国第一轮输配电价管制政策效应，本文利用三阶段DEA模型，测算2013—2019年27个省级电网企业的效率，发现这些企业的效率呈现先下降后上升的波动趋势，其中2017—2019年的效率没有显著提升。同时，借鉴英国输配电价激励性管制经验，结合省级电网企业效率的测算结果，设计基于相对效率和成本节约的输配电价激励性管制机制。

  2022年04期 No.284 105-113页 [查看摘要][在线阅读][下载 1386K]
  

• 《财经论丛》2022年专题征稿启事

  <正>2021年5月20日，中共中央、国务院正式印发《关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》，这是以习近平同志为核心的党中央把促进全体人民共同富裕摆在更加重要位置作出的一项重大决策，充分体现了党中央对解决我国发展不平衡、不充分问题的坚定决心。这既是党中央、国务院赋予浙江的一项重大政治任务，也是一份顺应广大人民群众期盼的历史答卷。当今世界正经历百年未有之大变局，国内外发展环境经历深刻变化，迫切需要以科学理论引领、用科学理论武装。

  2022年04期 No.284 113页 [查看摘要][在线阅读][下载 1153K]
  
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